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奈飛新增1580萬付費用戶 迪士尼面臨“至暗時刻” 2020-04-23 15:20:11  來源:北京商報

疫情暴發,奈飛卻收獲了一份意外的驚喜。在美股慘淡的財報季中,奈飛的一季度財報頗有些一枝獨秀。全民居家的情形之下,影院、劇院關門謝客,需求轉到了線上,奈飛的訂閱用戶猛增也在情理之中,但1580萬的增量依然遠遠超出預期。相較之下,奈飛的老對頭迪士尼就沒這么幸運了,剛剛上線的流媒體業務并不能抵消主題公園的陣痛。對于奈飛而言,現在也絕不是放松的時刻,在這場空前的全球危機中,沒有誰能獨善其身。

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新增1580萬付費用戶

因禍得福,用來形容奈飛的一季度再合適不過了。美股周二盤后,當地時間21日,奈飛發布了最新的一季度財報。數據顯示,當季,奈飛實現營業收入57.7億美元,同比增長了27.6%,環比增長5.5%,略高于預期的57.5億美元。

驚喜在于新增付費訂閱用戶。1580萬的數字,不僅比去年同期的960萬高出許多,也遠遠超出市場預期的847萬。截至目前,奈飛在全球的付費訂閱用戶總量已經達到1.886億,同比增長22.8%。與此同時,凈利潤也經歷了大增,一季度的7.09億美元雖略低于市場預期的7.42億美元,但比去年同期的3.44億美元大增了106%。

奈飛坦言,新增付費訂閱用戶的大幅增加,在很大程度上是由于新冠肺炎疫情和由此產生的“居家令”。此外,奈飛還發布了樂觀的預測,稱將在二季度增加750萬新訂閱用戶,同樣遠高于分析師預計的380萬,屆時全球流媒體服務付費訂閱用戶預計為1.9億人。

對于奈飛這份“驚喜”的財報,市場喜憂共存,奈飛股價盤后一度大漲5%。摩根士丹利分析師本杰明·斯溫伯恩將奈飛的目標價格從400美元上調至450美元。摩根大通分析師道格·安穆斯更是將目標價格從410美元上調至480美元,并重申對奈飛的增持評級,“奈飛是留在家中的明顯受益者”。

當然,一切并非全無憂慮,奈飛自己也心知肚明,為了保證健康和安全,員工出差被嚴格限制,幾乎所有的制作都被暫停,“雖然我們無法準確預測疫情對隨后幾個季度的付費會員凈增額的影響,但疫情在2020年一季度導致了大量的付費會員凈增額,并可能導致本財政年度剩余時間的會員增長放緩”,在財報中,奈飛坦言。

迪士尼的“至暗時刻”

“疫”外紅利也好,增長前置也罷,對奈飛而言,今年一季度的確是一個高光時刻。在經濟封鎖期間,標普500指數從2月19日的高點下跌近20%,同期奈飛的股價卻上漲了11%;今年以來,奈飛的回報率更是高達31.9%。

相較之下,奈飛最大的競爭對手迪士尼卻迎來了至暗時刻,年初至今,迪士尼股價累積下跌超過26%。在4月16日,時隔一年后,奈飛的市值甚至超越了迪士尼。截至4月21日美股收盤,奈飛的市值為1904億美元,而迪士尼則為1815億美元。

就在奈飛發布財報的前一天,英國《金融時報》20日報道稱,受新冠疫情的影響,迪士尼公司將從本周開始停止向10萬余名員工支付薪水。10萬余名員工,接近迪士尼總員工的一半,每月可節省近5億美元的開支,將緩解疫情以來迪士尼背負的經濟壓力。本次停薪計劃包括迪士尼的所有業務部門,迪士尼管理層也接受了降薪。

雖然同在流媒體市場搶食“蛋糕”,但去年11月剛剛上線的Disney+并不足以成為迪士尼的收入支柱,主題公園和度假村仍是迪士尼最大的部門,在2019年就占迪士尼收入的35%。疫情暴發后,迪士尼面臨的是一個接一個的噩耗。

迪士尼首席財務官克里斯汀·麥卡錫曾在今年2月的財報電話會議上表示,僅關閉上海和香港兩個公園,可能就會讓二季度的總收益損失1.75億美元。而現在,迪士尼全球六大主題公園全部關閉,停業期限已經從3月底延長至“另行通知”,旗下的商店、酒店也停止營業。除此之外,還有影視項目撤檔、電視廣告收入下滑……

一個月前,迪士尼還曾表示,由于受到公告衛生事件爆發的打擊,計劃通過發行債券的方式籌集近60億美元的資金,以解決現金流緊缺的燃眉之急。根據美國證監會備案文件顯示,迪士尼發行的債券利率位于3.35%-4.7%之間,到期時間為2025-2050年。

流媒體混戰在即

奈飛要擔心的是迪士尼的流媒體平臺Disney+。4月8日,迪士尼宣布Disney+的付費訂閱用戶已經超過5000萬,而在今年2月,這一數字還是2860萬?;ヂ摼W分析師楊世界認為,Disney+收獲5000萬用戶之后還有繼續上漲的趨勢,因為其原創IP影響力很大,未來的用戶增長和商業變現還是可期的。

這也是奈飛不可能憑借一份意外的“驚喜”高枕無憂的原因。如果說2019年是美國流媒體市場陸續上馬的元年,那么2020年無疑會是群雄混戰開始的時刻。突飛猛進的Disney+自然是頭號對手,IP寶庫豐富,又有迪士尼集團撐腰。此外,去年11月,蘋果旗下的視頻訂閱服務Apple TV+推出,而華納媒體旗下結合了HBO內容、華納兄弟劇集和電影的全新流媒體服務HBO Max將于5月27日正式上線,同一隊列的還有亞馬遜的Amazon Prime video和谷歌的YouTube。

定價方面,奈飛也并不存在優勢。蘋果推出的是每月4.99美元、全年49.99美元的“全網最低價”;Disney+的定價為6.99美元/月,69.99美元/年。相較之下,奈飛最便宜的套餐價格為8.99美元/月,標準價格是12.99美元/月。

而奈飛則并沒有太多既有資源支撐,甚至因為競爭對手的收回,而失去了《老友記》等熱門節目的版權,只能加大在原創內容上砸錢的力度。據BMO Capital Markets預計,2020年奈飛在原創內容制作方面將花費173億美元,至2028年,奈飛每年將在其原創內容上投入約260億美元。這對于奈飛的盈利能力和現金流而言,都是不小的考驗。

值得注意的是,盡管一季度新增付費用戶增幅很高,但奈飛的營收增長卻并不亮眼。其2019年四季度營收為54.67億美元,同比增長31%,本季度增長27.6%,這意味著營收增速在放慢。

對于流媒體戰略的主要發力點以及對待競爭的態度,北京商報記者分別聯系了奈飛和迪士尼的媒體聯絡中心,但截至發稿未收到具體回復。

楊世界表示,超出預期的新增用戶數,主要還是因為疫情的原因,這種狀態肯定無法持續。從橫向的行業競爭維度來看,奈飛的增速放緩是肯定的,之前整個行業以奈飛為主,但隨著迪士尼的進入、蘋果從硬件往軟件服務方面發展,一方面,對于原創內容的支出會增加,采購版權成本也很高,而由于用戶量大增,保證帶寬的成本也會隨之升高。

“今年應該是美國流媒體市場開始初期競爭的階段,對于原創內容支出成本的增加,競爭肯定會日益激烈。”楊世界表示,這些流媒體平臺背后的企業基本都做好了準備,至于如何展開競爭,可能一方面是通過原創和采購版權進行差異化競爭,另一個就是通過商業運營進一步擴展用戶群。

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